Доллар и евро снова стремительно растут. Такими темпами рубль может достигнуть верхней границы девальвации уже в понедельник. Потом Центробанку придется в течение нескольких месяцев распродавать валютные резервы.
К 12.19 в четверг доллар подорожал на 1,28 рубля, до 34,72 рубля за доллар, евро – на 93 копейки, до 45,35 рубля за евро. Бивалютная корзина ($0,55 и €0,45) подорожала до 39,5 рубля. До верхней границы коридора, введенного Центробанком 23 января, корзине осталось подорожать на менее чем 1,5 рубля. Если темпы ослабления рубля сохранятся, стоимость бивалютной корзины дойдет до верхней границы в понедельник.
С 23 января Центробанк «на несколько месяцев» установил границы валютного коридора с 26 до 41 рубля за бивалютную корзину. До этого с начала ноября 2008 года Банк России проводил «плавную» девальвацию рубля. По словам экономиста Сергея Алексашенко, Центробанку было необходимо найти такой курс рубля, при котором существенно снизится импорт, «чтобы дефицит платежного баланса с оценочных 150--160 млрд на 2009 год снизился в 2-3 раза». Во время управляемой девальвации давление на курс продолжалось, и многие банки на ней сумели заработать, говорит эксперт.
В четверг департамент внешних и общественных связей Центробанка сообщил, что за неделю с 16 по 23 января объем международных резервов сократился на $9,7 млрд, с $396,2 млрд до $386,5 млрд. Ожидалось, что на текущей неделе международные резервы на валютные интервенции тратиться не будут, так как рубль отпущен в свободное плавание в границах валютного коридора. Когда рубль достигнет верхней его границы, Центробанк будет вынужден продавать валюту, чтобы поддерживать курс рубля на этом уровне. Но главный экономист банка «Траст» Евгений Надоршин заметил, что уже в среду Центробанк продал около $1 млрд.
По словам главного экономиста по России и СНГ Merrill Lynch Юлии Цепляевой, бивалютная корзина подорожает до верхней границы валютного коридора (41 рубля), когда ситуация с рублевой ликвидностью стабилизируется. «Это вопрос дней, а не недель», – полагает экономист. После этого, в соответствии с обещанием Центробанка в течение нескольких месяцев не расширять границы коридора, ему придется тратить международные резервы, говорит она. «Пока сил хватит», – добавляет Юлия Цепляева.
Директор Банковского института Высшей школы экономики Василий Солодков тоже считает, что после достижения корзиной отметки в 41 рубль «Центробанк будет какое-то время упираться и тратить международные резервы». «Если они будут тратиться по $30 млрд в месяц, то Банк России будет вынужден принять какие-то меры», – говорит профессор. По его мнению, у Центробанка есть три варианта. «Он либо снова расширит границы коридора, либо решится на революционный шаг и отпустит рубль в свободное плавание, либо возвратится к регулированию валютного рынка, подобному тому, которое было введено после дефолта 1998 года и включало принятие нормативов обязательной продажи валютной выручки, ограничений оттока капитала и так далее», – рассуждает Василий Солодков.
Как спасти рубль
По его словам, «сейчас очень сложная ситуация с курсом рубля, и в этом виноват сам Центробанк». Если бы он с самого начала отпустил рубль в свободное плавание, то он бы достиг равновесного курса очень быстро. Сейчас же равновесия трудно достичь из-за ожиданий населения и банков, которые переходят в валютную выручку, предполагая дальнейшее ослабление рубля, из-за чего рубль может оказаться недооцененным, прогнозирует Василий Солодков.
Но Евгений Надоршин сомневается, что, когда курс рубля упадет до 41 рубля за бивалютную корзину, Банку России придется значительно тратить резервы. «У спекулянтов не хватит столько рублей, чтобы сильно давить на Центробанк, ведь каждый проданный Центробанкам $1 млрд будет означать изъятие 36 млрд рублей из оборота». Вряд ли кто-то из спекулянтов будет совершать попытки накопления значительной рублевой ликвидности для продажи Центробанку, полагает экономист.
Укрепить рубль могло бы удорожание нефти. Но экономисты считают, что лучше на это не рассчитывать. «Уже можно достаточно уверенно говорить, что мировой кризис в 2009 году не закончится, рецессия в мировой экономике затронет и 2010 год. Это означает, что вряд ли цены на нефть начнут расти», – говорит Сергей Алексашенко.
«Пока проблемы в американской экономике только усугубляются, никакого даже малейшего намека на то, что ситуация стабилизируется, пока нет. Надеяться на то, что цены на нефть к концу года вырастут до $50 за баррель, конечно, можно, но мне кажется, что планировать бюджет, строить варианты макроэкономической политики нужно на очень консервативных предпосылках», – уверен экономист.
