Если США и Европу от кризиса пробирает озноб, то Россия просто замерзает, считают британские журналисты. Неразвитость собственного инвестиционного сектора и преобладание иностранных краткосрочных вложений стали причинами того, что кризис ощущается особенно сильно.
Основной причиной столь значительного влияния мирового кризиса на российскую экономику являются ее структурные недостатки. «Специфической российской проблемой является общий дефицит долгосрочных инвестиций. Когда начался кризис, «горячие деньги» иностранных инвесторов быстро покинули страну, а своих инвесторов, которые бы поддержали падающий рынок, у нас нет», -- заявил гендиректор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников в интервью британской Telegraph, комментируя закрытие торгов в пятницу на ММВБ и РТС. «Горячими деньгами» Рыбников называет краткосрочные инвестиции, когда покупатель акций ориентируется на получение прибыли за счет игры на разнице курса, а не на получение дивидендов.
Рыбников считает, что причина высокой зависимости российского рынка от иностранных инвесторов заключается в слабом развитии собственного инвестиционного сектора. С одной стороны, на фондовой бирже играет не более 1% жителей России, в то время как в США этот показатель достигает 50%. С другой стороны, инвестиционные предприятия малочисленны и слабы. Пенсионные фонды, представляющие классический вариант долгосрочных инвесторов, оказались в значительной степени неэффективны и не сумели привлечь серьезных капиталов в результате ряда недостатков проведенной пенсионной реформы, а сектор страховых компаний малоразвит. Поэтому общий объем инвестиций, которые они могут предложить, составляет лишь несколько десятков миллиардов долларов, причем лишь их небольшая часть вложена в долгосрочные проекты. Для сравнения Рыбников приводит ежедневный оборот ММВБ, составляющий $17 млрд.
«Вопрос о создании собственной инвестиционной базы обсуждался в последние годы, но по ряду (политических) причин эту задачу осуществить не удалось, -- добавил глава ММВБ. – Кризис оказался серьезнее, чем многие предсказывали, но все-таки не обернулся полной катастрофой. Вместе с тем он указал на проблемы в российской экономике, которые предстоит решить в будущем: незавершенность пенсионной и структурной реформ. Очевидно, мы должны развивать пенсионные фонды, нацеленные на долгосрочные вложения».
Однако несмотря на умеренно-оптимистичный характер заявлений Рыбникова западные эксперты все же с тревогой смотрят на российскую экономику. Аналитическое агентство Standard & Poor’s дало отрицательную оценку правительственному займу в $200 млрд, предназначенному для спасения отечественного бизнеса. Рост ставок по данному займу, уже наблюдающийся на рынке, может стать тяжелым ударом для многих предприятий. Хотя большинство специалистов указывают на значительные финансовые резервы государства, быстрый отток этих денег из страны позволяет усомниться в их эффективности, указывает экономический аналитик Moscow Times Андерс Аслунд из института Петерсона. В конце концов, непредсказуемый характер российской биржи и вероятность столь значительного и быстрого падения в будущем отрицательно скажутся на привлечении новых инвесторов.
