Финансовый кризис работает на доллар
Высокий спрос на доллар продержится еще 1,5 года, прогнозируют экономисты «Уралсиба». Рост курса американской валюты будут поддерживать последствия мирового финансового кризиса. Американские инвесторы, напротив, ждут девальвации доллара в 2009 году.
Сейчас доллар растет из-за спроса на казначейские облигации США и валютных спекулянтов. В России с 1 сентября по 25 ноября доллар подорожал на 3 руб. 2 сентября он стоил 24,667 руб., к 25 ноября курс вырос до 27,6613 руб. «В условиях кризиса все бегут в качественные активы. Государственные облигации США, которые покупаются за доллары, - это вложение с минимальным риском: по ним не может быть дефолта, в любой момент доллары на их погашение можно напечатать», -- говорит аналитик компании «Уралсиб Кэпитал» Денис Порывай.
Другая причина роста спроса на доллары -- изменения в поведении валютных спекулянтов, которые сворачивают позиции carry-trade. Carry-trade предполагает заем в валюте под низкую ставку (доллары, иены), с последующим вложением в валюты под высокую ставку -- евро. Покупая на доллары дорогостоящую валюту, участники валютного рынка создавали на нее спрос. «Сейчас ситуация обратная -- дорогостоящую валюту продают и покупают доллары. Спрос на них растет», -- объяснил Денис Порывай. Таким образом, спекулянты способствовали укреплению доллара против евро. С мая к осени он подорожал с $1,6 за евро до $1,25.
«В глобальном масштабе доллар будет дорожать, хотя возможны временные скачки курса», -- отмечает Денис Порывай.
В будущем доллар будет расти из-за метода, который Америка выбрала для борьбы с кризисом, считают аналитики. США используют инфляционный метод: в экономику закачиваются деньги (по плану Полсона -- $700 млрд) посредством увеличения капитала банков, выкупа проблемных активов и стимулирования потребительского спроса. Цель -- достичь такого уровня заполненности финансовой системы деньгами, на котором банки начнут доверять друг другу и кредитовать корпоративных заемщиков. «При спаде мировой экономики поддержка потребителей несет инфляционные риски по доллару», -- говорится в исследовании «Уралсиб Кэпитал». Но потребительский спрос должен запустить процессы реабилитации экономики, в первую очередь, американской. Это увеличит привлекательность долларовых активов, предупреждает Денис Порывай. Его прогноз на конец 2008 года -- 29 руб. за доллар.
Начальник аналитического отдела «Церих кэпитал менеджмент» Николай Подлевских считает, что спрос на долларовые облигации будет удовлетворен быстрее, чем через 1,5 года. «В ближайшее время спрос на доллар будет расти -- после снижения на фондовом рынке иностранные инвесторы предпочитают возвращаться в долларовые позиции и покупать казначейские облигации. Но насыщение спроса -- это вопрос нескольких недель. Через два месяца цены на государственные облигации США могут выровняться», -- говорит экономист.
«В России доллар будет дорожать на ожиданиях девальвации рубля», -- согласна макроэкономист банка ING в России Татьяна Орлова. По прогнозу банка к концу 2008 года доллар будет стоить 28,4 руб. Николай Подлевских не исключает, что курс вырастет до 29 руб. за доллар. Экс-партнер Джорджа Сороса по фонду Quantum и глава Rogers Holdings Джим Роджерс сказал Bloomberg, что доллар может расти до начала 2009 года. После этого он ждет девальвации американской валюты.